Siltronic-Aktie +8%: Zeit zum Einstieg?

Die Aktie von Siltronic springt am Donnerstag um +7,9% auf aktuell 76,50 € hoch. Die Marktteilnehmer honorieren die leicht konkretisierte Ertragsprognose. Stand das Papier Anfang des Jahres noch bei 92 €, so bewegt es sich seit Mai in einer Range von 70 bis 77 €. Reicht die Kraft jetzt, um den Korridor nach oben zu durchbrechen?

Nachfrageschwäche hält an

Obwohl die Halbleiterbranche zuletzt einen Nachfrageboom erlebte, leidet das Münchener Unternehmen weiterhin unter einer Nachfrageschwäche. Hiervon sind die am 25. Juli veröffentlichten vorläufigen Quartalszahlen geprägt.

Das zweite Quartal fiel leicht besser aus als das Vorherige. Auf Halbjahressicht musste ein Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 14% auf 694,8 Millionen € hingenommen werden.  Die Absatzpreise blieben relativ konstant, Basis für den geringeren Umsatz ist die schwache Nachfrage.

Gegenüber dem Vorjahr fiel die Ertragslage deutlich schlechter aus. Das operative EBITDA sank um rund ein Viertel auf 181,3 Millionen €. Die EBITDA-Marge reduzierte sich um 4,1 Prozentpunkte auf 26,1%. Gegenüber dem ersten Quartal sank sie leicht von 26,4 auf 25,8%.

Die gleiche Tendenz ist beim Periodenergebnis festzustellen. Lag es im Vorjahr noch bei 133,9 Millionen € so sank es in den ersten sechs Monaten auf 50,1 Millionen €. In dem starken Rückgang sind jedoch hohe planmäßige Abschreibungen enthalten.

Insgesamt ist die Entwicklung nicht zufriedenstellend, dies gilt insbesondere für das operative Ergebnis.

Dr. Michael Heckmeier, CEO der Siltronic AG, kommentierte die Entwicklung so:

Das zweite Quartal verlief im Rahmen der Erwartungen. Positiv ist, dass die Endmärkte, unter anderem getrieben durch Künstliche Intelligenz, bereits in diesem Jahr wieder ein Wachstum verzeichnen werden.

Ertragsprognose leicht angehoben

Insgesamt ist im zweiten Halbjahr mit keiner gravierenden Verbesserung zu rechnen. Der erwartete Umsatzrückgang wurde bestätigt – dieser soll im hohen einstelligen Prozentbereich liegen. Beim Ertrag sieht es etwas besser aus. Im April wurde die EBITDA-Marge auf 23 bis 25% reduziert. Jetzt wird ein Wert im oberen Bereich erwartet.

Die Auftragseingänge zeigen noch keine Verbesserung.

Vorerst besser abwarten

Der heutige Kursanstieg sollte nicht überbewertet werden, die Aktie bewegt sich weiterhin in der vorgenannten Range. Dies dürfte vorerst auch so bleiben. Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben weiterhin schwach. Das Unternehmen befindet sich trotz der leicht angehobenen Ertragsprognose weiterhin in einer Konsolidierungsphase.

Unter diesem Aspekt sollten Anleger vorerst abwarten und die Kursentwicklung beobachten. Neben den Unternehmensdaten befinden sich die Börsen momentan in einer Schwächephase.

Die Analysteneinschätzungen sind ebenfalls nicht sehr zuversichtlich. Mit Ausnahme von Jefferies mit 110 € geht die Deutsche Bank von einem fairen Wert von 78 € aus. Die UBS mit 67 € hält die Aktie noch immer überbewertet.

Mein Fazit: Momentan spricht nichts für ein Investment in Siltronic.