Sunrise Medical-Aktie: Ist sie ein Investment wert?

Der nächste Börsengang eines deutschen Unternehmens steht an. Im Sommer will der Rollstuhlhersteller Sunrise Medial den Sprung aufs Parkett wagen und strebt eine Notierung im Prime Standard der Deutschen Börse an. Was sind die Details des Börsengangs und für wen eignet sich die Aktie als Investment?

Das sind die Details des Börsengangs

Derzeitiger Eigentümer von Sunrise Medical ist der Finanzinvestor Nordic Capital, der das badische Unternehmen 2015 übernommen hatte. Im Zug des Börsengangs strebt die Private-Equity-Gesellschaft einen Streubesitz von 30 bis 40% an. Der Bruttoerlöse des IPOs soll sich auf rund 240 Millionen € belaufen. Er soll sowohl zum Abbau von Schulden verwendet werden, als auch an Nordic Capital gehen.

Sunrise Medical entwickelt und produziert sogenannte „Rehabilitationshilfen“. Dabei handelt es sich um Rollstühle, Elektromobile und Rollatoren, die in vielen Fällen an die individuellen Bedürfnisse ihrer Nutzer zugeschnitten sind. Mit einem Jahresumsatz von 636 Millionen € (Geschäftsjahr 2022/23) ist das Unternehmen aus Baden-Württemberg Marktführer in diesem medizinischen Teilbereich. Sunrise Medical ist derzeit in 23 Ländern weltweit aktiv.

Das Unternehmen ist in den letzten Jahren stark gewachsen. Im Geschäftsjahr 2021/22 betrug der Umsatz lediglich 544 Millionen €. Auch in den ersten neun Monaten des aktuellen Geschäftsjahres 2023/24 ist Sunrise Medical mit einem Umsatz von 516 Millionen € auf Wachstumskurs.

Das Medizintechnikunternehmen ist hochprofitabel. Im letzten Geschäftsjahr betrug die EBITDA-Marge 18,5%.

Gute Gründe für ein Langzeitinvestment

Der Markt für Rehabilitationshilfen zeichnet sich durch drei sehr positive Eigenschaften aus: Er ist groß, konservativ und wächst. Das Marktvolumen beträgt laut Unternehmensangaben rund 5,2 Milliarden €. Aufgrund der zunehmenden Alterung der Bevölkerung wird mit einem jährlichen Marktwachstum zwischen 4,5 und 5,5% in den kommenden vier Jahren gerechnet.

Unternehmen in diesem Markt müssen ein hohes Maß an Expertise in den Bereichen Design und Produktion mitbringen. Darüber hinaus ist ein breites Kontaktnetzwerk zu Ärzten, Therapeuten und Händlern sowie großes Knowhow im Bereich der Kostenerstattung durch Versicherungen erforderlich. Das macht es neuen Unternehmen sehr schwer bis nahezu unmöglich, erfolgreich in den Markt für Rehabilitationshilfen einzutreten.

Vor diesem Hintergrund halte ich die Sunrise Medical-Aktie für ein sehr interessantes Langzeitinvestment für Anleger, die gerne in konservative, aber trotzdem wachsende Märkte investieren. Als Marktführer ist das Unternehmen bestens positioniert, von diesem Wachstum zu profitieren.

Trotzdem ist ein Wort der Vorsicht angebracht: Finanzinvestoren sind Renditemaximierer. Das bedeutet, dass Nordic Capital beim Börsengang die maximal mögliche Bewertung anstreben wird. Anleger müssen beim IPO aufpassen, nicht zu viel für die Anteilsscheine des Unternehmens zu bezahlen. Zudem besteht die Gefahr, dass Nordic Capital sich in den kommenden Monaten von weiteren Anteilen trennt und weiteren Druck auf den Kurs der Sunrise Medical-Aktie ausübt.