TeamViewer: Was ist von der Aktie zu erwarten?

Die Aktie von TeamViewer (WKN: A2YN90) verliert -2,8% und notiert aktuell bei 16,40 €­. Damit ist ein Teil des starken Kursanstieges vom 1. August wieder hinfällig. Nach Bekanntgabe der Geschäftszahlen stieg die Aktie in der Spitze bis auf 17,10 €. Ist der Anstieg damit schon wieder beendet?

Mit der Geschäftsentwicklung klar auf Kurs

Klar auf Kurs: So beschreibt das IT-Unternehmen seine Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr. Nach dem guten ersten Quartal verlief auch das zweite Quartal erfolgreich, sowohl beim Umsatz als auch beim Ertrag.

Der Umsatz in den ersten sechs Monaten verbesserte sich um 12% auf 327,3 Millionen €, in dem Segment Enterprise legte er um 27% deutlich zu und erreichte 58,3 Millionen €. Die Billings (abgerechnete Umsätze) verbesserten sich im ersten Halbjahr um 9% auf 327,3 Millionen €.

Das operative EBITDA stieg um 7% auf 63,8 Millionen €, die sich daraus ergebende EBITDA-Marge liegt mit 41% etwas unter dem Vorjahreswert mit 43%.

Alles in allem ist die Geschäftsentwicklung zufriedenstellend ausgefallen.

Oliver Steil, CEO von TeamViewer, kommentiert die Lage so:

Unsere Q2-Zahlen zeigen, dass sich unsere jüngsten Investitionen in Personal, Produkt und Marketing auszahlen. Wir freuen uns, dass das SMB-Geschäft erneut ein starker Treiber unseres Erfolgs ist.

Ausblick bestätigt

Auch für das zweite Halbjahr ist das Göppinger Unternehmen zuversichtlich und bestätigte seine Jahresprognose. Danach soll ein Umsatz von 620 bis 645 Millionen € erzielt werden  zuletzt wurden 565,9 Millionen € erzielt.

Bei der EBITDA-Marge wird mit einem Wert von 40% gerechnet. Das dürfte machbar sein. Die jetzige Marge liegt schon über dem Zielwert.

Personell verstärkt

Im ersten Halbjahr wurden wichtige personelle Weichen gestellt. Der Aufsichtsrat wurde um zwei auf insgesamt acht Mitglieder erweitert.

Für das Produktgeschäft wurde Mei Dent angeheuert, sie bringt ein hohes Know-how in diesem Bereich mit. Dass für die Produktentwicklung ein separater Vorstandsbereich geschaffen wurde, zeigt, dass der Konzern ehrgeizige Pläne hat. Als Personalchefin wurde Constanze Backhaus eingestellt.

Besteht weiteres Potenzial?

Seit dem Tief im Oktober letzten Jahres bei rund 8 € ist eine Verdoppelung eingetreten. Der Abstand zum Höchststand von 2021 bei rund 52 € ist noch sehr groß. Während der Corona-Pandemie erlebte die Fernwartung einen Boom sondergleichen.

Auch ohne diesen Sonderboom entwickelt sich das Kundenwachstum kontinuierlich, insbesondere bei kleineren und mittleren Unternehmen (SMB) besitzt TeamViewer eine starke Basis. Das Geschäft mit Großkunden (Enterprise) ist dagegen schwieriger. Auffallend ist, dass die EBITDA-Marge sich gegenüber dem Geschäftsjahr 2021 mit 47% deutlich verringert hat.

Die jetzige Unternehmensbewertung von 2,8 Milliarden € halte ich für angemessen. Ich rechne nicht mit einem weiteren nachhaltigen Anstieg, vielmehr gehe ich von einer Seitwärtsbewegung aus. Der Kurs dürfte sich dabei in einer Range von 14,50 bis 17,50 € bewegen.

Die Analysten sind bei ihren Einschätzungen unterschiedlicher Meinung, JPMorgan hält den Kurs für zu hoch und erwartet einen Rückgang auf 13 €. Goldman Sachs sieht dagegen deutliches Potenzial bis 21 €. Die Mehrheit der Analysten liegt mit ihren Erwartungen zwischen 16 und 17 €.

Mein Fazit: In dem bisherigen Kursanstieg ist viel Positives bereits eingepreist. Es gibt interessantere IT-Werte.