Zalando-Aktie +10%: Ist sie plötzlich wieder in Mode?

Die Zalando-Aktie schießt am Donnerstagmorgen um über +10% nach oben und ist damit der mit Abstand stärkste Wert im DAX. Was steckt hinter dem Kurssprung des Online-Händlers und ist die Aktie ein guter Kauf?

Gute Zahlen für 2024

Auslöser des satten Kursgewinns der Zalando-Aktie waren die vom Modehändler vorgestellten Eckdaten für das abgelaufene Jahr. Laut Unternehmensmitteilung lag der um Sondereffekte bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern 2024 voraussichtlich bei ca. 510 Millionen €. Das ist deutlich mehr als die bislang in Aussicht gestellten 440 bis 480 Millionen €.

Auch der Umsatz entwickelte sich positiv. Zalando steigerte im vergangenen Jahr seine Erlöse um rund 4% auf rund 10,5 Milliarden €. Etwas stärker legte sogar das Bruttowarenvolumen zu. Es erhöhte sich um 4,5% auf 15,3 Milliarden €.

Analysten sind begeistert

Angesichts der sehr erfreulichen Zahlen reagierten erste Analysten positiv. Die Schweizer Großbank stufte das Rating der Zalando-Aktie von „Neutral“ auf „Kaufen“ hoch und erhöhte das Kursziel drastisch von bislang 28 auf nunmehr 40 €. Damit sehen die Banker ein weiteres Upside von ca. +18% für die Aktie.

Der Optimismus der UBS-Analysten basiert auf der Einschätzung, dass Zalando sich in einem sogenannten „Upgrade-Zyklus“ befinde. Das bedeutet, dass sich das Unternehmen sukzessive höhere Ziele steckt. Zudem sehen die Schweizer Experten auch die Übernahme des Wettbewerbers About You als enorme Chance zur Steigerung der Wertschöpfung.

Noch bullischer eingestellt ist die kanadische RBC-Bank. Auch ihre Analysten empfehlen die Zalando-Aktie zum Kauf bei einem Kursziel von 50 €. Damit attestieren die Kanadier dem DAX-Titel ein weiteres Aufwärtspotenzial von fast 50%. Bei der RBC schafft es die Zalando-Aktie sogar auf die Liste der „Global Top 30 Best Ideas“.

Ein solider Aufwärtskanal

Die Zalando-Aktie befindet sich seit ca. einem Jahr in einem Aufwärtskanal. Zwar pendelt der DAX-Titel ständig zwischen der oberen und unteren Begrenzungslinie des Kanals hin und her, aber bislang hat die Aktie den Kanal nicht verlassen. Durch den heutigen Kurssprung wird der Aufwärtstrend weiter gefestigt.

Wenig Grund für Optimismus

Ich bin in Bezug auf die Zalando-Aktie nicht so optimistisch eingestellt wie die Analysten der RBC und der UBS. Ein Blick auf die Geschäftsentwicklung der letzten Jahre verrät, warum.

Zalando ist keine Wachstumsgeschichte mehr. Von 2021 bis 2023 hat der Online-Händler leicht an Umsatz verloren. 2024 gelang auch nur ein minimales Umsatzwachstum. Aus eigener Kraft kann das Unternehmen offenbar nicht mehr wachsen. Da helfen nur noch Akquisitionen wie der Kauf von About You.

Nicht besser sieht es beim Gewinn aus. Zalando hat es in den vergangenen vier Jahren nicht geschafft, seinen operativen Gewinn kontinuierlich zu steigern. Der EBIT spring von Jahr zu Jahr auf und ab.

Der Erwerb von About You ist zweifellos eine strategisch sinnvolle Entscheidung und wird die Marktposition von Zalando weiter stärken. Viel Potenzial sehe ich aber trotzdem nicht für die Zalando-Aktie.

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