Zalando-Aktie eilt von Tief zu Tief

Die Kursentwicklung der Zalando-Aktie (WKN: ZAL111) treibt Anlegern seit Monaten die Tränen in die Augen. Seit Jahresbeginn hat der DAX-Titel bereits rund -25% an Wert verloren und fällt fast täglich auf ein neues Allzeittief. Auch am Mittwochmorgen ist das Papier des Online-Händlers mit einem Kursminus von über -5% der größte Verlierer im DAX. Wann hört dieser Kurssturz auf?

Die Wachstumsgeschichte ist vorbei

Modeaktien haben es derzeit nicht leicht. Von fast allen Marktteilnehmern hagelt es schlechte Nachrichten, die auf die Zalando-Aktie überschwappen. Die hohe Inflation in den beiden letzten Jahren machte Modehändlern das Leben schwer. Viele Kunden kürzen ihr Budget zuerst bei Bekleidung, was sich auf die Zahlen von Zalando auswirkt.

Im letzten Quartal ging der Umsatz des Online-Modehändlers um 3,2% zurück. Auch der Bruttowarenwert war mit 2,4% rückläufig. Seit 2021 ist die Wachstumsgeschichte von Zalando zu Ende. Auch für das vergangene Jahr rechnet der DAX-Konzern mit keinem Wachstum mehr.

Das bedeutet, dass Anleger nun den Fokus auf die Gewinne von Zalando legen und hier ist die Lage nicht viel besser. Mit eiserner Kostendisziplin muss der Handelskonzern sicherstellen, einen operativen Gewinn zu erwirtschaften.

Analysten senken den Daumen

Analysten haben in den letzten Wochen reihenweise ihre Kursziele gesenkt. Das Research-Haus Oddo reduzierte den fairen Wert der Zalando-Aktie von 37 auf 34 €, gehört mit diesem Kursziel aber noch zu den größten Optimisten.

Die Bank of America strich inzwischen ihre Kaufempfehlung für die Zalando-Aktie und sieht das Kursziel nur noch bei 21 €.

Kein Halten mehr

Das Chartbild der Zalando-Aktie ist seit vielen Monaten desaströs. Seit einem Jahr befindet sich der DAX-Titel in einem unaufhaltsamen Abwärtskanal. Der wichtige Widerstand bei 20 € wurde Anfang des Jahres durchbrochen. Seitdem gibt es für die Aktie charttechnisch kein Halten mehr.

Raus aus dem DAX?

Für mich hat es den Anschein, als wären Analysten mit ihren Einschätzungen mal wieder viel zu spät dran. Ich glaube, dass die Zalando-Aktie derzeit so gut wie kein Aufwärtspotenzial besitzt.

Der DAX-Titel lebte in der Vergangenheit immer von seiner Wachstumsgeschichte. Anleger kauften die Zalando-Aktie in der Hoffnung, eine Art zweites Amazon im Depot zu haben. Diese Hoffnung ist nun vollends gestorben. Derzeit ist nicht ersichtlich, wie Zalando in den kommenden Jahren neues Wachstum generieren will.

In puncto Gewinn ist die Zalando-Aktie für mich ein vergleichsweise unattraktiver Wert. Es wird wahrscheinlich Jahre dauern, bis der Konzern attraktive Gewinne erwirtschaftet, die dem Aktienkurs neuen Schwung verleihen könnten.

Nicht zuletzt droht meiner Ansicht nach auch der Rauswurf der Zalando-Aktie aus dem DAX. In Sachen Marktkapitalisierung liegt der Online-Händler weit abgeschlagen am Ende des deutschen Leitindex. Viele Unternehmen im MDAX weisen einen deutlich höheren Börsenwert auf. Es dürfte nur noch eine Frage der Zeit sein, bis Zalando in den Nebenwerteindex verbannt wird.

Anleger sollten meiner Meinung nach die Zalando-Aktie trotzdem weiterhin beobachten. Sollte das Papier seine Talfahrt fortsetzen, könnte die Aktie irgendwann so stark überverkauft sein, dass sich wieder attraktive Einstiegskurse ergeben.