Zalando-Aktie: Vor den neuen Zahlen zuschlagen?

Nach einem schwachen Jahresstart hat die Zalando-Aktie ordentlich zugelegt und notiert derzeit bei rund 24 €. Das Kursplus von Montagmorgen kann sie jedoch nicht verteidigen. Was steckt dahinter? Machen sich Anleger Sorgen wegen der anstehenden Quartalszahlen?

RBC Bank bestätigt Kaufvotum

Ein positives Analystenvotum hat der Zalando-Aktie zum Wochenstart zunächst Auftrieb gegeben. Die kanadische RBC Bank hat das Papier mit ihrer untermauerten Einschätzung „Outperform“ beflügelt. Vor allem das unverändert bei 40 € belassene Kursziel dürfte viele Anleger zum Kauf veranlasst haben. Die Aktie sprang zunächst auf 24,90 € hoch und an die DAX-Spitze, aktuell ist sie wieder zurückgekommen auf 24,02 €.

RBC-Analyst Richard Chamberlain begründete seine Einschätzung damit, er sehe Potenzial für einen Anstieg der britischen Einzelhandelsnachfrage im Herbst. Andere Marktbeobachter rätseln noch, ob der Titel fair bewertet ist oder noch Potenzial hat.

So hat britische die Investmentbank Barclays ihr Kursziel für Zalando zwar vor wenigen Tagen von 22 auf 27 € angehoben, die Einstufung jedoch auf „Equal Weight“ belassen. Analystin Sarah Roberts geht davon aus, dass der Online-Versandhändler für Mode und Lifestyle-Produkte nur am unteren Ende seiner Mittelfristziele landen wird, und das sei zum größten Teil eingepreist.

Die größten Bullen finden sich derzeit beim Analysehaus Warburg Research. Hier lautet das Kursziel 47 €, Einstufung natürlich „Kaufen“. Analyst Jörg Frey nimmt an, dass Zalando in Kürze anständige Zahlen vorlegen werde mit deutlich verbesserten Margen. Seine Ansicht nach dürften die Konsensschätzungen leicht übertroffen werden.

Bären fürchten zu große Ambitionen

Auf der Bärenseite befindet sich die Investmentbank Morgan Stanley. Sie bezweifelt die mittelfristigen Wachstumsambitionen von Zalando und schätzt sie niedriger ein. Die Abstufung auf „Equal Weight“ hatte zuletzt im Juni zu einem Kursrutsch der Aktie geführt.

Auch Bernstein Research ist skeptisch. Kursziel hier: 18 €. Einstufung: „Underperform“. Begründung von Analyst William Woods: Im Einzelhandel sei die Bewertungsschere im ersten Halbjahr auseinander gegangen. Williams merkt hohe Markterwartungen beim Online-Modehändler für das zweite Halbjahr an.

Am Widerstand abgeprallt

Otto Normalanleger fragt sich angesichts der gegenteiligen Meinungen natürlich, wie er sich jetzt positionieren soll. Zalando präsentiert das Zahlenwerk zum zweiten Quartal am 6. August. Wir blicken zunächst auf den Chart.

Das Chartbild verrät, dass sich die Zalando-Aktie seit Anfang Mai in einer Seitwärtsrange befindet. Kurzfristig ist der Trend ansteigend, mittel- und langfristig neutral. Den Widerstand bei 24,52 € hat die Aktie am Montag kurz getestet, ist jedoch daran abgeprallt – kein gutes Zeichen.

Noch notiert die Aktie knapp über der 100-Tage-Linie bei 24,01 €. Doch es ist gut möglich, dass sie sich nach dem Abpraller erstmal nach unten orientiert. Hier wäre eine wichtige Unterstützung bei 22,77 € knapp oberhalb der 200-Tage-Linie, die halten muss.

Besser an der Seitenlinie bleiben

Meiner Meinung nach sind Anleger gut damit beraten, vorerst an der Seitenlinie zu bleiben. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 33 und auf Forward-Basis 2025 von 23 ist die Zalando-Aktie ambitioniert bewertet. Ob sie diesen Vorschusslorbeeren gerecht werden kann, würde ich erstmal anhand des neuen Zahlenwerks überprüfen wollen.

Schaut man auf die jüngsten Ergebnisse anderer Konsumgüterhersteller, ist leider Ungemach zu befürchten. Zudem gibt es einen enormen Wettbewerbsdruck, nicht nur durch den E-Commerce-Giganten Amazon. Schließlich drängt sich auch beim Blick auf das Chartbild kein Kauf auf.